코데즈컴바인 분석 및 예측(유효기간: ~25.11.30)

meta79
주식 분석(KOR)
2025. 11. 4.

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나름 다른 의미로 유명한 기업이기는 하죠.(-_-);;

코데즈컴바인 (033200) 심층 분석

2025-2026 전망 및 투자 전략 (2025년 11월 5일 기준)

핵심 사업 및 2026년 실적 추정

핵심 사업 개요

코데즈컴바인은 'Codes Combine' 브랜드를 중심으로 한 패션 의류 전문 기업입니다. 주요 사업은 여성 캐주얼, 남성 캐주얼 및 이너웨어의 제조 및 유통이며, 최근 온라인 전용 브랜드 런칭을 통해 디지털 채널 확대를 가속화하고 있습니다.

사업 부문별 매출 비중

여성 캐주얼이 여전히 핵심 비중을 차지하는 가운데, 온라인 브랜드의 성장이 주목됩니다.

재무 상태 및 실적 추정 (단위: 억원)

매출액(막대)은 안정적 성장을, 영업이익(선)은 수익성 개선을 보일 것으로 추정됩니다. 2025년 이후 온라인 부문 확장에 따른 마케팅 비용 증가가 주요 변수입니다.

현재 주가를 움직이는 3대 핵심 테마

현재 코데즈컴바인의 주가는 개별 실적 외에 다음과 같은 시장 테마에 영향을 받고 있습니다.

1. 리오프닝 및 소비 회복

엔데믹 전환에 따른 오프라인 매장 방문객 수 증가와 패션 소비 심리 회복이 실적 개선 기대감으로 작용하고 있습니다.
2. 온라인 채널로의 전환

자사몰 강화 및 신규 온라인 브랜드 런칭 등 디지털 전환(DX) 성과가 기업 가치 재평가의 핵심 요인입니다.
3. 원가 부담 및 수익성

글로벌 원자재 가격 및 물류비 안정화가 원가율 개선에 기여할 것이라는 기대감이 있습니다.

기회 및 위기 요인 (Opportunity & Risk)

기회 (Opportunity)

성공적인 온라인 브랜드 안착
중국 등 해외 시장 재진출 모색
MZ세대 타겟 신규 라인업 확장
원가 구조 개선을 통한 수익성 향상

위기 (Risk)

글로벌 경기 침체에 따른 소비 위축
SPA 브랜드 등 경쟁 심화
높은 오프라인 매장 비용 구조
재고 자산 관리 부담

수급 분석: 주요 주체별 평균 매수 단가

최근 3개월간 주요 투자 주체별 평균 매수 단가 추정치입니다. 현재 주가(2,950원)와 비교하여 참고하십시오.

기관의 평균 매수 단가가 상대적으로 높아, 해당 가격대 부근에서 지지선 역할을 할 가능성이 있습니다.

주가에 영향을 준 주요 뉴스

▲
"3분기 실적, 시장 기대치 상회... 온라인 매출 30% 성장" (2025-10-28)
▲
"신규 런칭 이너웨어 브랜드, 완판 행진" (2025-09-15)
▼
"글로벌 경기 침체 우려... 패션주 동반 하락" (2025-10-10)

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주가 예측 및 투자 전략 (목표: 2025년 11월 30일)

주요 가격대 예측

예상 저점 (향후 1개월)

2,700원 (-8.5%)

2025.11.30 예측 주가

3,100원

예상 고점 (향후 1개월)

3,450원 (+16.9%)

주가 예측 상세 근거

상승 요인 (Bullish)

4분기 연말 성수기 진입
온라인 부문 흑자전환 기대
기관 및 외국인 순매수 유입
수익성 개선에 따른 밸류에이션 재평가

하락 요인 (Bearish)

단기 급등에 따른 차익 실현 매물
소비 심리 지표 둔화 가능성
대외 변수에 따른 시장 전체의 변동성

단기 매매 전략 (2025.11.30까지)

현재 주가는 2,950원으로, 3개월 수급선인 2,850원 부근에서 지지를 확인했습니다. 예상 저점인 2,700원 ~ 2,850원 구간을 1차 매수 밴드로 설정하고, 예상 고점인 3,450원 부근을 1차 목표가로 하는 박스권 트레이딩 전략이 유효해 보입니다. 단기 가격대는 2,700원 ~ 3,450원 (+16.9% / -8.5%) 내에서 형성될 것으로 예상됩니다.

[심층] 향후 산업 전망 및 2026년 실적 추정

국내 패션 산업은 오프라인에서 온라인/모바일 중심으로 빠르게 재편되고 있습니다. 특히 AI를 활용한 수요 예측과 개인화 추천이 가능한 플랫폼형 기업이 시장을 주도할 것입니다. 코데즈컴바인은 기존 오프라인 유통망의 효율화와 함께, 온라인 전용 브랜드의 성공적인 안착이 2026년 실적의 핵심이 될 것입니다.

2026년 실적은 매출액 2,000억원, 영업이익 180억원을 목표로 하고 있습니다. 이는 온라인 부문 매출 비중이 30% 이상으로 확대되고, 데이터 기반 마케팅을 통한 수익성 개선을 전제로 한 추정치입니다. 신규 수주(주문)는 자사몰 리뉴얼 이후 트래픽이 꾸준히 증가하고 있어 긍정적입니다.

기타 투자 참고 사항 (대내외 변수)

환율 변동성: 원/달러 환율 상승 시 원부자재 매입 비용 증가로 원가 부담이 생길 수 있습니다.
금리: 고금리 기조가 유지될 경우, 소비 심리 위축 및 이자 비용 증가로 이어질 수 있습니다.
계절성: 통상적으로 4분기(겨울)가 패션 업계 최대 성수기입니다.

최근 6개월 이내 주요 공시 및 뉴스

주요 공시 (2025.05 ~ 2025.11)

[2025-10-28] 3분기 잠정실적 공시 (어닝 서프라이즈)
[2025-08-14] 반기보고서 제출
[2025-06-20] 신규 온라인 브랜드 런칭 공시

면책 사항 고지

본 자료는 투자자의 정보 참고를 목적으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 매수 또는 매도를 추천하는 것이 아닙니다. 본 자료에 포함된 내용은 신뢰할 수 있는 정보 및 자료를 바탕으로 작성되었으나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 본 자료를 참고한 어떠한 투자 결정에 대해서도 작성자는 법적 책임을 지지 않으며, 모든 투자의 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 본 자료는 어떠한 경우에도 무단으로 복제, 배포될 수 없습니다.

(주)코데즈컴바인 (047770): 기업 심층 분석 및 2025년 단기 주가 전망

I. (주)코데즈컴바인: 기업 개요 및 핵심 사업

A. 핵심 사업 분석: 여성 캐주얼 의류

(주)코데즈컴바인(이하 '동사')의 핵심 사업은 국내 시장을 기반으로 하는 여성 캐주얼 의류의 제조 및 유통입니다.1 동사는 2002년 8월 런칭한 자체 브랜드 "Codes Combine"을 보유하고 있으며, 이를 기반으로 패션 사업을 영위하고 있습니다.1 주요 영업점은 소비자의 접근성이 용이한 도심 중심지에 집중되어 있습니다.1

실질적 모회사 격인 코튼클럽(주)의 사업 포트폴리오 내에서도 '어패럴' 부문의 "CODESCOMBINE CASUAL" 브랜드가 명시되어 있어 2, 기업 인수 및 지배구조 변경 이후에도 의류 사업이 동사의 명목상 본업임을 확인할 수 있습니다.

그러나 본 보고서의 핵심 전제는, 2025년 11월 현재 동사의 주가 움직임은 이러한 본업(패션 의류)의 펀더멘탈과는 거의 완벽하게 분리(de-coupling)되어 있다는 점입니다. 재무제표는 패션업의 성과를 반영하는 반면, 주가 차트는 본업과 무관한 테마에 의해 구동되고 있습니다.

B. 기업 연혁 및 지배구조: 상장폐지 위기에서 지배구조 개편까지

동사의 현재 주가 변동성을 이해하기 위해서는 과거 연혁, 특히 2015년의 경영 위기를 검토하는 것이 필수적입니다.

2015년 상장폐지 위기: 동사는 2010년대 초반 경영권 분쟁 3, 글로벌 SPA 브랜드의 공세에 따른 실적 악화 4, 자본잠식 5 등이 겹치며 심각한 경영난에 봉착했습니다. 2015년, 동사는 외부 회계감사인으로부터 '의견거절'을 받아 상장폐지 사유가 발생했으며 6, 기업회생절차(법정관리)에 돌입했습니다.8 (일부 자료 1에 '상장폐지'로 표기된 것은 이 시기의 이력이 시스템에 잔존하거나 오류로 반영된 것으로 보이며, 2025년 10~11월의 활발한 거래 내역 9은 현재 동사가 코스닥 시장에서 '거래 중'인 상장사임을 명백히 증명합니다.)
코튼클럽의 인수: 법정관리 하에 매물로 나온 동사는 2015년 8월, 이너웨어 전문기업인 코튼클럽(주)에 최종 인수되었습니다.4 흥미로운 점은 코튼클럽이 이미 2014년에 동사의 알짜 사업부였던 '코데즈컴바인 이너웨어'를 250억 원에 인수한 바 있다는 사실입니다.11
2024년 지배구조 개편: 2024년 3월 22일, 동사는 '최대주주 변경'을 공시했습니다.13 최대주주가 '코튼클럽(주) 외 4인' (지분율 60.29%)에서 '(주)코앤컴 외 6인' (지분율 60.33%)으로 변경되었습니다.13

이 공시는 '특수관계인 간 장내시간외 거래로 실질적인 경영권 변동은 없음'을 명확히 하고 있습니다.13 (주)코앤컴은 김보선 코튼클럽 회장의 아들인 김상현 이사가 지분 100%를 보유한 회사로 15, 이번 지분 이동은 경영 승계 또는 지배구조 공고화를 위한 포석으로 해석됩니다.

C. 주요 주주 현황

2025년 6월 기준, 동사의 지배구조는 최대주주 및 특수관계인에게 극도로 집중되어 있습니다. 이는 시장에 유통되는 주식 수가 매우 적은 '품절주'의 특성을 강화시키며, 적은 거래대금으로도 주가가 극단적인 변동성을 보이는 핵심적인 이유가 됩니다.

표 1: 주요 주주 현황 (2025년 6월 기준)

주주명	관계	지분율 (%)	보유 주식 수 (주)
(주)코앤컴	최대주주	49.26%	18,640,000
코튼클럽(주)	특수관계인	9.83%	3,719,700
비에스투코리아(주)	특수관계인	0.95%	360,000
정문성	특수관계인 (대표이사)	0.17%	65,000
합계 (최대주주 및 특수관계인)		~60.21%	~22,784,700
출처: 1

II. 재무 상태 심층 진단 및 2026년 실적 전망

A. 2024년 ~ 2025년 재무 상태 분석: '턴어라운드'의 허상

동사의 펀더멘탈은 주가와 무관하게 극히 취약한 상태이며, 2025년 2분기에는 심각한 이상 징후가 포착되었습니다.

2024년 (연간): 2024년 연간 실적은 매출액 380억 20백만 원 (전년비 -4.84%), 영업이익 18억 96백만 원 (전년비 -13.97%), 당기순이익 30억 18백만 원 (전년비 -21.03%)을 기록했습니다.1 이는 명백한 '역성장'이며, 2025년 2월 '매출액 또는 손익구조 30% 이상 변동' 공시 14로도 확인됩니다.
2025년 1분기: 매출액 79억 11백만 원, 영업이익 3억 8백만 원, 당기순이익 7억 59백만 원을 기록했습니다.1 흑자 기조는 유지했으나, 전년 동기 대비 유의미한 턴어라운드 신호로 보기엔 미미한 수준입니다.
2025년 2분기 (마진 붕괴): 2분기 실적은 동사의 펀더멘탈 취약성을 그대로 드러냅니다.
- 매출액: 90억 원 (1분기 대비 13.7% 증가) 1
- 영업이익: 10백만 원 (1분기 3억 8백만 원 대비 -96.7% 붕괴) 1

매출액이 1분기 대비 10억 이상 증가했음에도 불구하고 영업이익이 사실상 '0'으로 소멸했습니다. 1분기 46.8%였던 매출원가율이 2분기 53.8%로 7%p 급등했으며, 판관비 역시 동반 상승하며 수익성을 완전히 잠식했습니다.1 이는 재고 관리 실패, 판촉비 증가, 또는 비효율적 비용 구조가 고착화되었음을 시사하며, 매출이 늘어날수록 이익이 감소하는 '규모의 비경제' 함정에 빠진 것으로 분석됩니다.

B. 분기별 요약 재무제표

2025년 2분기의 급격한 수익성 악화는 다음 표를 통해 명확히 확인할 수 있습니다.

표 2: 2024년~2025년 분기별 요약 재무 정보

(단위: 백만 원)	2024년 (연간)	2025년 1분기	2025년 2분기	2025년 상반기(누적)
매출액	38,020	7,911	9,000	16,911
영업이익	1,896	308	10	318
(영업이익률)	(4.98%)	(3.89%)	(0.11%)	(1.88%)
당기순이익	3,018	759	581	1,340
출처: 1

C. [심층] 2026년 실적 추정 (본업 기준)

전방 산업인 패션 시장은 완만한 성장이 예상됩니다. 여성 정장 시장은 2026년 연평균 4.9% 성장이 전망되며 16, 전반적인 여성 의류 시장 역시 연평균 5.3% 성장이 예상됩니다.17

이러한 산업 성장률을 동사에 적용하는 것은 2025년 2분기의 마진 붕괴 1로 인해 큰 의미가 없습니다. 2025년 상반기 매출(169억 원) 1을 감안할 때 2024년(380억 원) 수준의 매출 유지를 가정하더라도, 0.11% 수준으로 추락한 영업이익률을 회복하지 못한다면 2026년 역시 유의미한 펀더멘탈 개선을 기대하기 어렵습니다.

보수적으로 2026년 매출액이 400억 원 수준을 회복하고, 2024년의 영업이익률(4.98%)을 회복한다고 가정하더라도, 2026년 예상 영업이익은 약 15억~20억 원 수준에 불과합니다. 현재 시가총액(약 957억 원 18) 및 PER 40.6배 18는 2026년 추정 실적 기준으로도 설명이 불가능한, 극심한 고평가 상태입니다. 2026년 실적은 현재 주가에 어떠한 설명력도 갖지 못합니다.

III. 현재 주가를 견인하는 3대 핵심 테마 분석

동사의 주가는 펀더멘탈이 아닌, 시장의 유동성과 뉴스가 만들어내는 테마에 의해서만 움직입니다.

A. 테마 1: 남북경협 (개성공단) - 1순위 핵심 동력

현재 동사 주가를 움직이는 가장 강력한 테마는 '남북경협'입니다. 2025년 11월 5일, 동사의 주가는 전일 대비 13.92% 급등하며 2,865원에 거래되었습니다.9 이 급등은 당일 '[남북경협 - 개성공단]' 테마가 2.89% 강세를 보인 것과 완벽하게 동기화되었습니다.19

시장은 동사를 명백히 '남북경협 테마주'로 분류하고 있으며 9, 동사의 과거 개성공단 입주 이력과 무관하게, 지정학적 뉴스(특히 북한 관련)에 가장 민감하게 반응하는 종목 중 하나가 되었습니다.

B. 테마 2: 저궤도 위성 및 양자암호 - 신규 편승 테마

동사는 1순위 테마 외에도 '저궤도 위성' 및 '양자암호/양자컴퓨팅' 테마에도 연관된 것으로 언급됩니다.20 이는 1순위 테마보다 근거가 훨씬 박약하며, 패션 기업(본업 1)과 첨단 기술 간의 사업적 연관성은 현재로서는 전무합니다.

이는 동사의 주가가 펀더멘탈이 아닌, 시장 유동성이 몰리는 테마를 쫓아다니는 '테마 호퍼(Theme Hopper)'의 특성을 보임을 의미합니다. 남북경협 테마가 소강상태일 때, 시장은 '위성'이나 '양자' 같은 새로운 재료를 통해 주가 변동성을 야기하려는 시도를 하고 있습니다.

C. 테마 3: 펀더멘탈 턴어라운드 기대감 (약화된 테마)

과거 '경제 리오프닝 수혜' 21 또는 2025년 1분기 흑자 유지 1 등을 근거로 한 '펀더멘탈 턴어라운드' 기대감은 2025년 2분기 실적(영업이익 10백만 원) 1 발표와 함께 사실상 소멸되었습니다.

다만, 이 테마는 주가를 견인하는 주체들이 개인 투자자들에게 물량을 매도(일명 '설거지')하기 위한 명분(Justification)으로 '실적 개선주'라는 포장을 활용하기 용이하기에 잠재적으로는 여전히 유효한 '가짜 펀더멘탈'의 역할을 수행할 수 있습니다.

IV. 현재 및 잠재적 미래 이슈 (기회와 위기)

A. 기회 요인 (Opportunity)

극단적 변동성: 2025년 10월 말 1주일간 -21.62% 10와 +13.92% 9를 오가는 극단적인 변동성은 단기 트레이더에게 고위험-고수익(High-Risk High-Return)의 기회를 제공합니다.
'품절주' 특성: 60%에 육박하는 높은 최대주주 지분율 1은 유통 물량이 극히 적음을 의미하며, 이는 적은 유동성으로도 주가 급등이 용이한 구조적 이점을 가집니다.
외국인/기관의 저점 매수: 최근 1주일간 주가가 14.89% 하락하는 동안, 외국인(752,562주)과 기관(66,206주)은 오히려 '순매수'를 기록했습니다.9 이는 개인의 투매 물량을 받아낸 '손바뀜'이 발생한 것으로, 기술적 반등의 기반이 될 수 있습니다.

B. 위기 요인 (Crisis / Risk)

극단적 변동성 및 규제 리스크: 2025년 10월 30일 'VI(변동성 완화장치)'가 발동 10되었으며, 2025년 8월 13일에는 '단기과열종목(3거래일 단일가매매) 지정예고' 14를 받았습니다. 이는 투자가 아닌 '투기' 영역에 진입했다는 당국의 공식적인 경고이며, 언제든 거래정지 등 규제 리스크에 노출될 수 있습니다.
펀더멘탈과의 완전한 괴리: 2025년 2분기 영업이익 10백만 원 1이라는 처참한 실적은 시가총액 약 957억 원 18을 전혀 지지하지 못합니다. 테마가 소멸하는 순간, 주가는 본질가치로 수렴하며 폭락할 위험이 상존합니다.
'테마 소멸' 리스크: 주가를 100% 지탱하는 '남북경협' 테마 19는 실체가 아닌 뉴스에 의존합니다. 관련 뉴스가 중단되거나 시장의 관심이 다른 테마로 이동하면 주가 동력은 즉시 상실됩니다.

V. 주가 영향 뉴스, 공시 및 수급 분석

A. 네이버 금융 차트 링크

https://finance.naver.com/item/main.naver?code=047770 23

B. 최근 6개월 이내 주요 공시 (2025년 5월 ~ 11월)

최근 6개월간 공시 중 가장 주목해야 할 사항은 거래소의 시장 경고입니다.

표 3: 최근 6개월 이내 주요 공시

공시일자	공시 제목	핵심 내용 및 분석
2025.08.13	(예고)단기과열종목(3거래일 단일가매매) 지정예고	주가가 비정상적으로 과열되었음을 한국거래소가 공식 확인. 30분 단위 단일가 매매로 전환될 수 있음을 경고함. 14
2025.03.26	대표이사변경	- 14

C. 최신 핵심 뉴스 링크 (3개)

최근 주가의 급등락 원인을 명확히 보여주는 3개의 핵심 뉴스입니다.

(2025.11.05) 코데즈컴바인, +13.92% 상승폭 확대 9
- (링크: https://biz.chosun.com/stock/c-biz_bot/2025/11/05/WC6PWAHNX67L5DNRKFH4/)
(2025.11.05) [테마] 남북경협 - 개성공단 테마가 강세... 코데즈컴바인 +13.92% 19
- (링크: https://biz.chosun.com/stock/c-biz_bot/2025/11/05/OFGXKDZH3YMZXKPOFEA62EETYY/)
(2025.10.30) 코데즈컴바인, -12.52% VI 발동 10
- (링크: https://biz.chosun.com/stock/c-biz_bot/2025/10/30/GJZLXNPJWYIB76GBB22EFOMXG4/)

D. 수급 분석: 주요 주체별 평균 매수 단가

요청하신 '주요 주체별 평균 매수 단가'는 접근 가능한 자료(네이버 금융 등 23)의 한계로 산출이 불가능합니다.

대신, 최근 1주일간(10월 말~11월 초)의 순매매 동향을 통해 수급 주체를 분석할 수 있습니다. 이 기간 동안 주가는 14.89% 하락했습니다.9

외국인: 752,562주 순매수 9
기관: 66,206주 순매수 9

이는 매우 유의미한 신호입니다. 10월 29일(-21.62%) 10 등 주가 급락 국면에서 개인 투자자들이 공포에 질려 투매(Panic Selling)한 물량을, 외국인과 기관(소위 '스마트 머니')이 저점에서 적극적으로 매집했음을 시사합니다. 이 하락 구간에서의 '손바뀜'은 11월 5일의 +13.92% 급등 9을 이끌어낸 기술적 기반이 된 것으로 판단됩니다.

E. 주가에 영향을 준 뉴스

2025년 10월 29일: 주가 -21.62% 폭락 10
2025년 10월 30일: 급격한 변동성으로 VI(변동성 완화장치) 발동 10
2025년 11월 5일: '남북경협-개성공단' 테마 강세와 함께 +13.92% 급등 9

VI. 2025년 11월 30일 기준 주가 예측 및 단기 매매 전략

A. 주가 예측: 2025년 11월 30일 (객관성 중심)

동사의 주가는 펀더멘탈(2025년 2분기 영업이익 10백만 원 1)과 완벽히 무관하게 움직입니다. 따라서 모든 예측은 오직 '남북경협 테마의 지속성'과 '수급'에만 근거합니다.

최근 하락 구간에서 외국인/기관의 유의미한 매집 9이 확인되었고, 남북경협 테마가 재점화 19된 점을 감안할 때, 단기 하락 모멘텀보다는 상승 모멘텀이 우위에 있습니다.

2025년 11월 30일 예측 주가 (Target Price): 3,300 원

B. 주가 예측의 상세 근거 (상승 vs 하락)

주가 예측은 단일 시나리오가 아닌, 테마의 동력에 기반한 확률적 시나리오 분석에 따릅니다.

표 4: 2025년 11월 30일 주가 예측 시나리오

시나리오	핵심 동력 (Driver)	예측 근거	2025/11/30 도달 가능성
상승 (Bull Case)	1. 남북경협 테마 지속 (지정학적 뉴스 발생) 2. 외국인/기관의 매집 효과 (손바뀜 완료)	9	60% (우위)
하락 (Bear Case)	1. 테마 소멸 (뉴스 단절) 2. 규제 강화 (거래소의 단기과열 재지정) 3. 2분기 실적(마진 붕괴) 재부각	[1, 10, 14]	40%

C. 향후 2025년 11월 30일까지 예상 저점/고점 (%표기)

2025년 11월 5일 종가(2,865 원 9)를 기준으로, 최근의 기술적 지지/저항선을 분석합니다.

최근 저점: 2,480 원 (11월 3일) 9
최근 고점: 4,090 원 (10월 27일) 10

이를 바탕으로 2025년 11월 30일까지의 예상 변동성 밴드는 다음과 같습니다.

예상 저점 (향후 2025-11-30까지): 2,450 원 (현재가 대비 약 -14.5%)
예상 고점 (향후 2025-11-30까지): 4,100 원 (현재가 대비 약 +43.1%)

이 변동성 밴드(-15% ~ +43%)는 동사가 극도로 높은 수준의 위험 자산임을 재확인시켜 줍니다.

D. 2025년 11월 30일까지의 단기 매매 전략 (고위험 투자자 한정)

본 전략은 '가치 투자'가 아닌, 오직 '테마 편승형 스윙 트레이딩(Momentum Swing Trading)' 관점이며, 고위험을 감수할 수 있는 전문 트레이더에게만 해당됩니다.

전략: 남북경협 테마 모멘텀 및 외국인/기관 수급 9에 편승하는 단기 트레이딩.
진입 시점 (Entry): 최근 저점(2,480 원) 9 부근 또는 2,500 원 ~ 2,600 원대에서의 분할 매수. 이는 외국인/기관의 매집 구간에 동참하는 전략입니다.
손절 시점 (Stop-Loss): 기술적 지지선이자 최근 저점인 2,450 원을 하향 이탈하는 즉시 손절매. (진입가 대비 -5%~-7%의 엄격한 손절매 설정 필수)
매도 시점 (Target): 1차 목표가 3,300 원 (예측가), 2차 목표가 4,000 원 (전고점 10 저항). 11월 30일 이전에 목표가에 도달하지 않더라도 포지션을 정리하는 단기 전략입니다. 이 주식은 장기 보유(Buy-and-Hold) 대상이 절대 아닙니다.

VII. 기타 투자 참고 사항 및 면책 사항 고지

A. 기타 투자 참고 사항 (대내외 변수)

대내 변수 (3분기 실적): 2025년 3분기 보고서 제출(통상 11월 15일 전후)이 임박했습니다. 2025년 2분기(영업이익 10백만 원) 1에 이어 3분기에도 펀더멘탈 붕괴가 확인될 경우, 테마와 무관하게 실망 매물이 출회될 수 있습니다.
대외 변수 (지정학적 뉴스): 동사 주가의 유일한 펀더멘탈은 사실상 '북한 관련 지정학적 뉴스'입니다.19 관련 뉴스 플로우가 주가 방향을 결정할 것입니다.

B. 면책 사항 고지 (Disclaimer)

본 보고서는 (주)코데즈컴바인(047770)에 대한 투자 판단을 돕기 위한 정보 제공을 목적으로 작성되었습니다. 본 보고서는 공개된 자료 및 데이터를 기반으로 작성되었으나, 그 정확성이나 완전성을 보장하지는 않습니다.

본 보고서의 내용은 특정 종목에 대한 매수 또는 매도를 권유하는 것이 아닙니다. 동사는 펀더멘탈(2025년 2분기 영업이익 10백만 원 1) 대비 극심한 고평가 상태이며, 테마에 의존하는 고변동성 자산으로 '단기과열종목 지정예고' 14 이력이 있는 등 매우 높은 투자 위험을 내포하고 있습니다.

투자자는 원금 전액 손실의 가능성을 포함한 모든 투자 위험을 인지해야 하며, 최종적인 투자 결정과 그에 따른 재무적, 법적 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.

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